7月19日，雅魯藏布江下游水電工程正式開工。

這是中國乃至全球能源史上，規(guī)模空前的水電項目。

該工程裝機容量達6000萬千瓦，年度發(fā)電量計達3000億度，相當(dāng)于三個三峽工程。

1.2 萬億元的巨額投資，是三峽工程投資額的6倍，是港珠澳大橋的10倍。

建設(shè)期間，每年拉動GDP增長1200億元。西藏GDP年增長可達12%，每年收入新增200億。

建設(shè)峰值期，工程將帶動50萬個直接就業(yè)機會。運營期可以帶來5萬個直接就業(yè)崗位。

為了實施這項超級工程，副部級央企中國雅江集團在北京成立。

這項“世紀(jì)工程”不僅將優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，還將對多個行業(yè)和企業(yè)帶來直接利好，涵蓋工程建設(shè)、電力設(shè)備、建材、物流等多個領(lǐng)域。

我們從多個維度詳細(xì)分析雅江水電站對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的具體影響。

12000億融資

已經(jīng)部署完畢

初步測算，這項工程投資需要大概30年左右，才能收回成本。那么，這么大規(guī)模、長周期的投資，資金來源構(gòu)成是怎么樣的呢？我們重點分析一下。

首先來自中央財政預(yù)算內(nèi)資金，約600億。重點支持工程前期勘探、技術(shù)研發(fā)及生態(tài)保護等非經(jīng)營性支出。

主要資金來自特別國債。按計劃，超長期特別國債定向投入約8000億元，主要用于主體工程建設(shè)、特高壓輸電線路鋪設(shè)及配套基礎(chǔ)設(shè)施。

然后是政策性銀行貸款。目前國家開發(fā)銀行已與雅江集團簽署協(xié)議，計劃提供超過2000億元的專項貸款。

同時，幾大國有大行也將重點支持工程建設(shè)階段的流動性資金需求。總規(guī)模約1500億元。

最后，還可以通過市場化融資工具，利用債券和股權(quán)等方式，進行融資。雅江集團作為重點央企，債券發(fā)行將會是規(guī)模大、成本低。

另外，雅江集團注冊資本500億元，由財政部、三峽集團、國家電網(wǎng)三家共同出資。未來，可以上市或分拆子公司進行股權(quán)融資。

四項主要

成本支出

1.2萬億元的總投資，大致覆蓋以下幾個部分的工程需求。

1、土建工程需求。占比約為總投資的50%，總金額約6000億元。包括大壩主體、地下廠房、超長引水隧洞、地基處理、導(dǎo)流工程以及配套的公路交通設(shè)施等。

其中，工程機械投資約1500億。挖掘機1500臺，盾構(gòu)機100臺，炸藥100萬噸。

2、機電設(shè)備需求。占比約30%，總金額約3600億 。其中，水輪發(fā)電機組是絕對核心，對應(yīng)金額高達3000億元 。

3、水泥需求。由于大壩澆筑和超長隧洞襯砌的需要，總水泥需求量在5000萬噸 。工程對水泥標(biāo)號要求極高，需要能適應(yīng)高原低溫環(huán)境的低熱高標(biāo)號特種水泥 。

4、鋼鐵需求。各類鋼材超500萬噸，其中特種鋼占比達 40%。涵蓋大壩、隧洞、設(shè)備制造、輸電網(wǎng)絡(luò)等核心環(huán)節(jié)，高原復(fù)雜地質(zhì)環(huán)境對鋼材性能要求嚴(yán)苛。

十大受益企業(yè)

近日，已有16家中央企業(yè)與西藏自治區(qū)簽署75個產(chǎn)業(yè)項目投資協(xié)議，涉及清潔能源、電力通信、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，投資額達3175億元。

結(jié)合項目的具體投資構(gòu)成、物資需求量以及已披露的合作信息，我們重點分析超級工程中10家受益確定性最高、規(guī)模最大的企業(yè)。

1.中國電建：訂單規(guī)模或超1500億

項目建設(shè)階段的最大贏家，承擔(dān)土建工程設(shè)計與施工總承包的核心角色，并深度參與項目投資運營。

中國電建作為全球水利水電建設(shè)領(lǐng)域的絕對龍頭，是雅江電站主體工程設(shè)計和施工總承包方的最有力競爭者。中國電建將承接項目中價值最高的土建工程部分。

根據(jù)已披露信息，中國電建已率先中標(biāo)項目的首期隧洞導(dǎo)流工程、主體大壩及地下廠房建設(shè)項目，初期合同金額已達200億元。

這僅僅是開始，后續(xù)主體工程訂單將分批釋放。中國電建在整個項目周期內(nèi)獲取的總訂單規(guī)模將超過1500億元 。

中國電建不僅是承包商，還是項目開發(fā)主體的重要股東。通過持有項目開發(fā)公司（西藏藏東南清潔能源開發(fā)有限公司）34%的股份，深度綁定了項目從建設(shè)到運營的全周期利益，未來將長期享受售電帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流和投資回報。

2.東方電氣：訂單或超2000億

項目機電設(shè)備部分的最大贏家，作為水輪發(fā)電機組的核心供應(yīng)商，將鎖定千億級訂單。

雅江電站裝機容量高達6000萬千瓦以上，是三峽工程的三倍。其核心動力水輪發(fā)電機組，需求規(guī)模超3000億元。東方電氣作為中國水電裝備的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有制造單機容量百萬千瓦級水輪發(fā)電機組的成熟技術(shù)和經(jīng)驗。

信息顯示，東方電氣已預(yù)中標(biāo)水輪發(fā)電機組供應(yīng)及智能控制系統(tǒng)集成項目，涉及金額高達300億元。東方電氣憑借其技術(shù)和市場優(yōu)勢，有望在整個項目中獲得50%-60%的機組設(shè)備份額，總訂單規(guī)模預(yù)計在2000億元左右。這將是公司歷史上最大的單一項目訂單，為其未來10-15年提供了堅實的業(yè)績保障。

與中國電建類似，東方電氣也通過參股方式參與了項目開發(fā)主體藏東南清潔能源公司，實現(xiàn)了從設(shè)備制造商向“設(shè)備+服務(wù)