2025年10月24日，中共中央新聞發(fā)布會傳來重磅消息：國家發(fā)展改革委黨組書記、主任鄭柵潔明確表示，“十五五”時期我國預(yù)計建設(shè)改造地下管網(wǎng)超70萬公里，新增投資需求突破5萬億元。

這一信號標(biāo)志著地下管網(wǎng)建設(shè)正式邁入“國家級戰(zhàn)略工程”新階段，更將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來長達(dá)五年的確定性增長機(jī)遇。

01 戰(zhàn)略升級：從“補(bǔ)短板”到“生命線工程”

地下管網(wǎng)作為城市“生命線工程”，其政策定位已從單純的基礎(chǔ)設(shè)施“補(bǔ)短板”躍升為“新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略核心抓手”。

政策演進(jìn)路徑清晰可見：2024年10月，國家發(fā)改委就已指出地下管網(wǎng)是增量資金需求的重點領(lǐng)域，當(dāng)時預(yù)計未來5年改造規(guī)模近60萬公里、投資約4萬億元。

此次“十五五”規(guī)劃將目標(biāo)上調(diào)至70萬公里、5萬億元，彰顯了政策層面對城市安全韌性、民生保障和新基建融合的深度考量。

根據(jù)《深入實施以人為本的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動計劃》，“十五五”期間地下管網(wǎng)建設(shè)將聚焦“人口密度高的中心城區(qū)”和“關(guān)鍵民生領(lǐng)域”，真正實現(xiàn)從“重地面”到“重地下”的發(fā)展理念轉(zhuǎn)變。

02 歷史對比：從“量”到“質(zhì)”的根本轉(zhuǎn)變

理解此次規(guī)劃的突破性，需要回望我國地下管網(wǎng)建設(shè)的“前世今生”。

2000-2015年是我國管道建設(shè)的“增量擴(kuò)張”期，年均建設(shè)規(guī)模16-17萬公里。截至2015年，僅城市供水、排水、燃?xì)狻⒐崴念愂姓芫€總長已超198.3萬公里，是1980年的28.2倍。

但這一階段存在“重建設(shè)、輕維護(hù)”、“技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)低、智慧化不足”等突出問題。例如，供水管網(wǎng)漏損率長期高于15%，遠(yuǎn)發(fā)達(dá)國家8%的水平；大量灰口鑄鐵燃?xì)夤芫W(wǎng)運行超20年，安全隱患突出。

與歷史時期相比，“十五五”規(guī)劃呈現(xiàn)三大核心轉(zhuǎn)變：

投資強(qiáng)度顯著躍升：70萬公里建設(shè)目標(biāo)雖與2000-2015年總量持平，但5萬億元投資意味著單位公里成本達(dá)714萬元，較歷史時期大幅提升；

建設(shè)重心轉(zhuǎn)向存量：從“新建管網(wǎng)”轉(zhuǎn)向“老舊管網(wǎng)更新”，改造占比預(yù)計超60%，建設(shè)難度更高、技術(shù)要求更嚴(yán)；

智慧化全面融合：物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)將全面嵌入管網(wǎng)建設(shè)運維，推動“傳統(tǒng)管網(wǎng)”向“智慧管網(wǎng)”轉(zhuǎn)型。

03 投資結(jié)構(gòu)：四駕馬車并駕齊驅(qū)

“十五五”地下管網(wǎng)投資呈現(xiàn)“給排水主導(dǎo)、燃?xì)鉄崃Σ⒅亍⒕C合管廊突破”的清晰結(jié)構(gòu)，不同領(lǐng)域建設(shè)重點與投資規(guī)模差異顯著。

供水管網(wǎng)：32%投資占比

我國現(xiàn)有城市供水管網(wǎng)約110萬公里，其中超20%已達(dá)或超設(shè)計使用年限（30-50年），老舊管材占比仍較高。

“十五五”期間，供水管網(wǎng)改造將重點攻堅三大方向：

• 材質(zhì)迭代：將灰口鑄鐵管、水泥管替換為球墨鑄鐵管、PE管；

• 漏損治理：通過智能流量計、管網(wǎng)壓力調(diào)控系統(tǒng)，將漏損率控制在10%以內(nèi)；

• 超限改造：優(yōu)先改造運行超30年、存在安全隱患的管道。

排水管網(wǎng)：28%投資占比

城市內(nèi)澇與水環(huán)境惡化是排水管網(wǎng)面臨的核心問題。我國現(xiàn)有城市排水管網(wǎng)約80萬公里，但部分城市排水系統(tǒng)設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)偏低（多為1-3年一遇）。

“十五五”排水管網(wǎng)建設(shè)將圍繞“韌性+環(huán)保”展開：

• 內(nèi)澇治理：在易澇區(qū)域新建擴(kuò)建排水管道，提升設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)；

• 雨污分流：改造現(xiàn)有合流制管網(wǎng)，建設(shè)獨立雨水、污水收集系統(tǒng)；

• 老舊更新：重點改造運行超50年的落后管材。

燃?xì)夤芫W(wǎng)：29.4%市場占比

燃?xì)獍踩P(guān)乎民生，我國現(xiàn)有城市燃?xì)夤芫W(wǎng)約85萬公里，其中老舊管網(wǎng)占比超30%。

“十五五”燃?xì)夤芫W(wǎng)改造將實現(xiàn)“全鏈條升級”：

• 老舊管道替換：全面淘汰灰口鑄鐵管，評估改造超20年的老舊管道；

• 智能設(shè)施配套：安裝智能燃?xì)獗怼⑿孤┍O(jiān)測傳感器；

• 小區(qū)立管改造：重點更新老舊小區(qū)超20年的燃?xì)饬⒐堋?/span>

綜合管廊：3000億新增投資

作為地下管網(wǎng)的“升級版”，綜合管廊可徹底解決“馬路拉鏈”問題，提升地下空間利用效率。

“十五五”期間，綜合管廊預(yù)計新增投資3000億元，成為重要增長極：

• 成本優(yōu)勢：預(yù)制裝配式工藝使單位造價較傳統(tǒng)現(xiàn)澆工藝降低15%；

• 模式創(chuàng)新：以PPP模式為主，政府占股34%、社會資本占股66%；

• 重點布局：優(yōu)先在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)落地。

04 產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會：四大環(huán)節(jié)深度受益

地下管網(wǎng)建設(shè)涉及“規(guī)劃設(shè)計-管材制造-工程施工-智慧運維”四大環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)的競爭格局與受益邏輯各不相同。

管材制造：核心建材龍頭

管材是管網(wǎng)建設(shè)的“核心耗材”，占工程總投資的30%-40%，“十五五”期間僅管材需求便超1.5萬億元。

球墨鑄鐵管領(lǐng)域，新興鑄管作為全球龍頭，市場份額超30%，將直接受益于供水管網(wǎng)升級；

混凝土管領(lǐng)域，青龍管業(yè)作為PCCP龍頭，在大型輸水項目優(yōu)勢明顯；

塑料管領(lǐng)域，偉星新材、中國聯(lián)塑在燃?xì)狻⒐┧I(lǐng)域各有側(cè)重。

工程施工：基建“國家隊”主導(dǎo)

工程施工是管網(wǎng)建設(shè)的“落地環(huán)節(jié)”，70萬公里任務(wù)將直接轉(zhuǎn)化為企業(yè)訂單。

隧道股份、中國中鐵、中國鐵建等地下工程經(jīng)驗豐富的“國家隊”，憑借資金與技術(shù)優(yōu)勢，將成為項目承接主力；

地方國企如上海建工、宏潤建設(shè)等在區(qū)域市場優(yōu)勢明顯。

規(guī)劃設(shè)計：政策紅利最先受益者

規(guī)劃設(shè)計是產(chǎn)業(yè)鏈“起點”，政策落地后首當(dāng)其沖承接訂單。

深水規(guī)院、中國電建市政集團(tuán)等具備甲級資質(zhì)與數(shù)字化能力的企業(yè)，將率先享受行業(yè)紅利。

智慧運維：技術(shù)驅(qū)動的高成長賽道

隨著管網(wǎng)智慧化升級，運維環(huán)節(jié)從“后端”走向“前端”。

數(shù)字政通、新天科技等企業(yè)在傳感器、數(shù)字化平臺領(lǐng)域布局深厚，需求將持續(xù)爆發(fā)。

05 投資策略：短期抓催化，長期看龍頭

短期機(jī)會：政策與業(yè)績雙驅(qū)動

政策主題窗口期：重大政策發(fā)布后通常有1-3個月主題窗口期，2025年10月24日政策落地當(dāng)日，青龍管業(yè)漲停、三和管樁等跟漲；

三季報業(yè)績驗證：2025年三季報披露期，重點關(guān)注業(yè)績超預(yù)期企業(yè)，例如三和管樁上半年凈利潤增3433%、青龍管業(yè)二季度訂單集中發(fā)貨。

中長期布局：“核心+衛(wèi)星”策略

建議采用 “60-70%核心倉位+30-40%衛(wèi)星倉位” 配置：

核心倉位：配置業(yè)績確定性高的龍頭，如青龍管業(yè)(20-25%)、新興鑄管(15-20%)、隧道股份(15-20%)；